¿Es Seguro Invertir en Fondos de Factoring? Riesgos Explicados

Cualquier contenido que te diga que un instrumento de inversión «no tiene riesgo» debería generarte desconfianza inmediata. El factoring puede ofrecer una rentabilidad atractiva frente a alternativas más conservadoras, pero eso es precisamente porque asume un riesgo real. Este artículo explica, sin rodeos, cuáles son esos riesgos y qué preguntas hacer antes de invertir.

El riesgo central: que el deudor de la factura no pague

El riesgo más importante en cualquier operación de factoring es el riesgo de crédito: la posibilidad de que la empresa obligada a pagar la factura (el deudor) no cumpla en la fecha acordada. Esto es distinto del riesgo de la empresa que vendió la factura (el cliente); en el factoring sin recurso, es el factor —o el fondo que invirtió en esa factura— quien asume ese riesgo directamente.

Por eso, la calidad del deudor importa más que la del cliente que emitió la factura. Las gestoras serias priorizan facturas de empresas grandes y solventes —por ejemplo, del segmento Top 2,000 del país— precisamente para reducir la probabilidad de impago.

Un vacío regulatorio que todo inversionista debería conocer

En el sistema bancario tradicional, existe una regulación clara que obliga a las entidades a constituir provisiones para cubrir posibles pérdidas por créditos impagos. Esto asegura que el banco cuente con un colchón patrimonial ante el riesgo de incumplimiento.

En la industria de fondos de inversión —y particularmente en los fondos de factoring— no existe, en general, un marco normativo homogéneo que obligue a este tipo de provisiones, según un análisis del sector publicado por la Escuela de Posgrado de la Universidad Continental. Esto significa que cada gestora gestiona el riesgo de forma autónoma, según su propia política interna. Las consecuencias prácticas de este vacío son:

• Los estados financieros de distintos fondos no siempre reflejan de la misma manera el riesgo real del portafolio.
• Es más difícil comparar el nivel de riesgo entre fondos de distintas gestoras, porque cada una aplica su propio criterio.
• El inversionista depende en mayor medida de la transparencia voluntaria de la gestora para entender cuánto riesgo está asumiendo realmente.

Este es, precisamente, uno de los puntos que la Superintendencia del Mercado de Valores ha señalado que evalúa reforzar en su Agenda Temprana 2026, en el contexto de una mayor fiscalización sobre fondos de inversión no regulados.

Riesgo de liquidez

A diferencia de una cuenta de ahorros, un fondo de factoring no siempre permite retiros inmediatos. Las facturas en las que invierte el fondo tienen una fecha de vencimiento determinada (frecuentemente entre 30 y 180 días), y el fondo puede tener ventanas de salida o plazos específicos definidos en su Reglamento de Participación. Antes de invertir, revisa con cuánta anticipación puedes solicitar el rescate de tu inversión y bajo qué condiciones.

Riesgo de concentración sectorial o por deudor

Si un fondo concentra gran parte de su cartera en pocos sectores económicos o en pocos deudores, un evento negativo específico (una crisis sectorial, un cambio regulatorio, la caída de una empresa grande) puede afectar desproporcionadamente al fondo. Los especialistas del sector recomiendan que los fondos de factoring mantengan carteras diversificadas por industria y por emisor, precisamente para mitigar este riesgo.

Riesgo regulatorio: fondos públicos vs. privados

Como explicamos en la guía completa de fondos de inversión en Perú, no todos los fondos de factoring están supervisados por la SMV. Los fondos de oferta privada no están bajo su competencia, y la ley exige que comuniquen expresamente ese hecho a sus inversionistas. Esto no los hace automáticamente fraudulentos, pero sí implica un nivel de transparencia obligatoria distinto al de un fondo público.

Cómo Anka SAFI gestiona estos riesgos en los Fondos Yaku

Como referencia de un modelo de gestión de riesgos, en Anka SAFI aplicamos un proceso de evaluación de tres filtros antes de que cualquier factura ingrese a la cartera del fondo, que incluye la solicitud de documentación de respaldo, la revisión de un comité externo de riesgos y la validación de autenticidad de cada factura a través de la plataforma CAVALI. Adicionalmente, priorizamos facturas de empresas del Top 2,000 del país, diversificadas por sector económico. Este proceso ha permitido que, desde el inicio de operaciones de los Fondos Yaku, no se hayan registrado facturas impagas —una cifra que reportamos públicamente como parte de nuestra política de transparencia, y que actualizamos periódicamente.

Esto no elimina el riesgo —ningún proceso lo hace por completo—, pero sí reduce su probabilidad frente a un modelo sin filtros de evaluación.

Preguntas que deberías hacer antes de invertir en cualquier fondo de factoring

1. ¿El fondo es de oferta pública (supervisado por la SMV) o privada?
2. ¿Cuál es el historial de mora o facturas impagas del fondo, y con qué frecuencia lo actualiza?
3. ¿El factoring que realiza el fondo es con o sin recurso?
4. ¿Qué tan diversificada está la cartera por sector económico y por deudor?
5. ¿Qué proceso de evaluación de riesgo aplica la gestora antes de comprar una factura?
6. ¿Cuáles son las condiciones de rescate de mi inversión?

Ampliamos este tipo de verificaciones, aplicables a cualquier SAFI, en Cómo elegir una SAFI confiable en Perú.

Preguntas frecuentes

¿Puedo perder todo mi capital invirtiendo en un fondo de factoring? Como en cualquier inversión, existe riesgo de pérdida. El nivel de exposición depende de la diversificación de la cartera del fondo y de su gestión de riesgo específica. Ningún fondo serio debería presentarse como «sin riesgo».

¿Por qué el factoring ofrece más rentabilidad que un depósito a plazo fijo? Porque asume un riesgo de crédito que un depósito bancario —protegido por el Fondo de Seguro de Depósitos— no tiene. La rentabilidad adicional es, en esencia, la compensación por ese riesgo. Profundizamos en esta comparación en Factoring vs. depósito a plazo fijo: ¿cuál rinde más?.

¿Los fondos de factoring supervisados por la SMV están libres de riesgo de impago? No. La supervisión de la SMV garantiza transparencia y un marco de reglas claras, no que el fondo esté libre de riesgo de crédito. El riesgo de que un deudor específico no pague sigue existiendo, independientemente de la supervisión regulatoria.

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Fuentes consultadas

• Escuela de Posgrado, Universidad Continental — Fondos de inversión en factoring: potencial y desafíos
• SMV — Agenda Temprana 2026
• Datos propios de gestión de riesgo — Anka SAFI, ankasafi.pe